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除了茅台五粮液 次高端白酒机会也来了

2019-12-03 12:00:17 | 发布者: 碧洲信息门户网 | 查看: 2832|

摘要: 在市场蜂拥“茅五泸”高端白酒之外,一些业绩弹性充足的低位次高端白酒龙头开始受到资本挖掘。酒鬼酒、迎驾贡酒等次高端白酒二季度表现出了较大的业绩弹性,与其产品放量增厚利润不无关联,后市能否持续实现产品放量

随着国庆节的临近,进入销售旺季的白酒类股也在二级市场表现出骚动。除了“毛五路”高端白酒的市场群之外,一些具有足够性能灵活性的低层次和低端白酒领军人物也开始被发掘资本。

9月18日星期三,在疲软市场的动荡市场中,白酒类股再次上涨。贵州茅台报1148.90元,比9月3日创纪录的1151.02元低一英尺。另一方面,下一个高端白酒,酒贵酒等。经历了一个下限。从观察来看,九桂九在今年第二季度表现出了比毛武禄更高的表现灵活性。过去十年来,无论职位数量和所占比例如何,该机构对白酒部门的分配都很高。因此,作为机构高度关注的行业之一,白酒市场是否会继续呈现周期性?值得一看。

-机构持有的酒类股创下10年新高-

无论从机构增持股的数量还是机构持股比例来看,白酒股目前都处于近十年的高位。据统计,截至今年上半年,白酒上市公司机构持股总量为114.5亿股,比2010年的53.11亿股增长1.14倍。此外,机构持股比例也逐年增加。前十大股东的统计数据显示,机构持股比例从2010年第四季度的43.27%升至2019年第二季度的71.42%,两者都创下近十年来的新高。(见附图)

附图:近十年酿酒股份制机构的岗位数据

此外,根据华润信托阳光私募股权长指数(crefi)月度报告,截至8月底,crefi成分基金的平均股票头寸较上月增加3.11个百分点,至73.10%。在成分基金股票资产中,平均配置比例最高的行业是“食品、饮料和烟草”,约为16%,表明私募股权高度关注包括白酒在内的餐饮行业。

-高端白酒增长稳定,第二端白酒性能灵活-

该组织酒类库存的持续增长与其良好的业绩增长不无关系。今年上半年,白酒行业继续保持强劲势头,总收入1266.44亿元,同比增长19.53%。母亲净利润442.8亿元,同比增长25.88%,继续保持良好增长势头。

在业绩的支撑下,白酒类股的增长逻辑进一步增强。一些机构表示,他们目前还没有看到上限,将继续期待白酒行业的中长期机遇。

在过去十年中(2010年至2019年年中),除了2013年和2014年的业绩下降之外,所有其他年份都出现了增长。白酒行业2015-2018年和今年上半年净利润增长率分别为10.96%、10.78%、44.43%、33.10%和25.87%。在经济转型和消费升级的背景下,白酒行业无疑有一个很长的斜坡。细分为个股,表现为高端白酒增长平稳,次高部分白酒弹性较大。根据今年上半年的业绩,深圳湾18家白酒上市公司中,15家实现净利润同比增长。仅第二季度,高端白酒毛五路的净利润增长率分别为20.28%、33.71%和35.97%,而九桂酒、英嘉贡酒和顾靖贡酒等次高端白酒的净利润增长率分别为60.14%、57.78%和49.32%。(见附表)9月18日,白酒行业上涨4%,其中九桂酒和英嘉功酒封闭了交易限额。可以看出,除了“毛五路”蜂拥而至的市场之外,一些具有足够绩效弹性的低端白酒领军企业也开始被发掘资本。

附表:白酒板块综合财务数据表

——高端白酒仍然“一致看好”,下一个高端白酒机会在榜单上名列前茅——

从持续盈利能力、市场份额和品牌效应的角度来看,贵州茅台为首的毛五路高端白酒无疑更具优势,仍然受到许多机构的“一致青睐”。对于亚高端白酒行业来说,那些具有较高盈利能力和较高绩效灵活性的“低端”公司预计将被市场一个接一个地挖掘出来。

中信建投在其研究论文中指出,从长期来看,高端(白酒)市场受益于富人数量的增加,这一趋势预计至少会持续到2025年,高端白酒的需求(销售)保持在10-15%的年均增长率。据子企业介绍,茅台已经与第二名拉开差距,超高端地位稳步确立。相比之下,五粮液站设立了1000元的价格区间,确立了自己的优势地位。数量和价格空间都非常可观。泸州老窖采用以下策略,国窖1573也可以从蓬勃发展的高端白酒市场中获益。

其他机构表示,未来白酒行业的发展趋势将继续保持良好,高端性能也是非常确定的。他们对明年保持超过20-30%的稳定增长持乐观态度,核心领导者仍有可能将价格提高到超出预期的水平。然而,次高端仍然存在较大的差异和较低的认可度,但具有良好的增长趋势、较大的灵活性和较低的预期。持续的业绩增长将逐渐消除市场的疑虑。

九桂酒、英甲红等高端白酒在第二季度表现出更大的表现灵活性,这与产品销量和利润的增长不无关系。未来市场能否持续实现产品销量,增强市场竞争力,推动业绩增长是关键。九贵九上半年实现净利润1.56亿元,同比增长36.13%,仅第二季度净利润8300万元,同比增长60.1%。与上个月相比,业绩增长率同比大幅上升,主要是由于高端产品数量增加和成本控制。今年上半年,英嘉工酒实现净利润4.44亿元,同比增长16.42%。今年上半年,英嘉工酒在安徽、江苏、上海等核心市场实现了多种增长率,成为业绩增长的驱动力。2019年第二季度,英嘉工九实现净利润9200万元,同比增长58%以上。(注:本文中的个股仅供参考,不提供交易建议)

来源:证券市场红色周刊

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